当地时间周五(4月26日)美股三大指数集体上涨，截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨20.10点重庆股票配资平台，收于40113.50点，涨幅为0.05%；标准普尔500种股票指数上涨40.44点，收于5525.21点，涨幅为0.74%；纳斯达克综合指数上涨216.90点，收于17382.94点，涨幅为1.26%。本周，道指累涨2.48%，纳指累涨6.73%，标普500指数累涨4.59%。
科技股多数上涨，特斯拉涨近10%，市场臆测将在印度推出新车，特朗普政府将放宽自动驾驶监管。英伟达涨超4%，美光科技涨逾3%，Meta、博通、AMD涨超2%。英特尔跌近7%，Q2营收指引低于市场预估，公司下调全年资本开支目标。
中概股跌多涨少，纳斯达克中国金龙指数收跌0.40%。富途控股跌逾6%，金山云跌超4%，蔚来、小鹏汽车跌超3%。
01
新美联储通讯社：一些人过度解读“美联储可能6月降息”
有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos周五在X平台上发文称，克利夫兰联储主席哈马克周四的发言引发广泛关注，因为部分市场参与者急于得出一个过于乐观的结论，认为这表明美联储可能最早在6月就准备降息。
Timiraos指出，哈马克的核心观点是，美联储在获得更多关于经济前景的明确信息之前，不会贸然降息。
当地时间周四克利夫兰联储主席、2026年FOMC票委贝丝·哈马克（Beth Hammack）在讲话中排除了美联储5月降息的可能性，但表示，如果经济数据清晰显示方向，有了清晰、令人信服的数据后，美联储最早可能在6月采取行动。
Timiraos指出，在被问及美联储何时可能降息时，哈马克的核心观点是，美联储在获得更多关于经济前景的明确信息之前，不会贸然降息。
她反驳了有关美联储总是“落后于形势”的担忧，并指出，一旦情况发生变化，美联储是有能力迅速行动的。
她所说的“如果”承担了很多含义，她明确表示自己谈论的是未来任何一个时间点，并不局限于6月：你已经看到，这不是一个害怕迅速行动的联储，如果我们确实在6月、7月或9月得到了清晰有力的证据。
Timiraos指出，哈马克在此话尚未说完时被打断。稍后谈话又回到了具体的“6月”话题，哈马克再次给出的回答不仅带有一个，而且带有两个前提条件的“如果”：如果我们在6月得到了清晰有力的数据，那么我认为你会看到委员会采取行动，如果我们届时知道应该朝哪个方向行动的话。
受克利夫兰联储主席哈马克提到6月降息可能，以及美联储另一重量级高官、当红理事沃勒表示，就业市场若严重下滑，可能令美联储更多、更快降息推动，美股周四和周五两个交易日持续反弹。
02
美联储金融稳定报告：多种资产估值处高位
周五，美联储发布半年度的金融稳定报告，本次报告反映的是从去年11月上次报告期到今年4月11日的市场环境和数据。报告总结这半年内金融系统四类脆弱性的发展变化，分别是资产估值、企业和家庭内借款、金融业杠杆和融资风险。
报告提到资产估值压力相关的风险时指出，在市场大幅动荡时资产价格下跌，但多种资产的估值仍处于高位，包括股市和住宅房地产。美国国债和股市的流动性低，且进入4月形势恶化，不过市场还在有序地运转、发挥功能。
股市方面，报告称，在4月初市场波动前，股票的市盈率一直保持在历史高位附近，而股票溢价、即市场风险补偿的估值仍远低于平均水平。即使在近期股价下跌后，相比分析师的盈利预测，股价依旧处于高位，而分析师盈利预期的调整速度不及市场的股价变动。
美联储警告称，尤其是大型对冲基金的杠杆率处于或接近历史高位，尽管其相信4月初随着资金平仓，杠杆率已有所下降。
值得一提的是，美联储表示绝大多数受访的学者、投资者和金融专业人士都是在4月2日特朗普发布“对等关税”之前提交的问卷。自那以后，美国金融市场进入全面的动荡，令不少交易员感叹称每天的涨跌要看特朗普和他的亲信们发表了什么言论。
03
美银警告：投资者最好逢高卖出
近几日，随着特朗普态度缓和、美联储官员释放降息信号，以及科技股的带领，美股在一段时间的“跌跌不休”下终于实现了“四连涨”。
但美国银行(Bank of America)似乎不相信最近的股市反弹能够持续下去，而是认为，在不确定性持续存在之际，投资者最好逢高卖出。
美银首席投资策略师Michael Hartnett建议，在不确定性彻底结束前，投资者应该趁美股、美元反弹时卖出。
他和他的团队在最新报告中指出，“我们（上半年）仍然会在债券、国际和黄金下跌时买入，在标准普尔指数/美元上涨时卖出。”Hartnett补充说，市场的“痛苦交易”表明未来还会有更多的下行空间。
报告还指出，美元正处于长期贬值趋势中，而资金撤离美国资产的趋势还将延续。这一趋势将持续到美联储开始降息、贸易战彻底结束以及消费者支出保持韧性为止。
Hartnett强调，除非三个具体的发展成为现实，否则持久的反弹是不可能发生的。
首先，美国必须达成一项贸易协议。德意志银行（Deutsche Bank）在最近的一份报告中也警告称，取消关税所需的时间越长，对美国经济的影响就越严重。
其次，美联储必须通过降息来帮助推低美国国债收益率。4月份的关税闹剧给债券市场带来了冲击波，推高了基准收益率。
美联储暗示，其对市场的支持可能有助于降低收益率，如果利率下调，收益率将进一步降低。美联储官员本周的言论暗示，如果经济数据走弱，美联储准备在夏季降息。根据CME美联储观察工具的数据，市场目前预计美联储在6月会议上降息25个基点的可能性接近60%。
第三，消费者必须保持弹性。到目前为止，Hartnett预计支出将继续保持稳健，这可能是由于劳动力市场的持续强劲。就目前而言，这降低了人们对美国消费者将陷入衰退的预期，这种衰退是由高收入家庭股本财富下降和通胀焦虑加剧推动的。
除了Hartnett外，派杰投资（Piper Sandler）也在周五的报告中提醒投资者，特朗普在贸易问题上尚未改变立场。所以在经济没有遭受更大痛苦的情况下，特朗普很可能将关税维持在目前水平。投资者应保持防御姿态，直到有证据表明特朗普已经达到承受阈值。
04
高盛：历史经验看外国投资者抛售规模仍较小
不过高盛认为，虽然此次外国投资者抛售美股股票，但从历史经验看，此次外资流出美股的规模仍然相对较小。
高盛策略师表示，自3月初以来，外国投资者或已卖出630亿美元的美国股票。高盛指出，在这一期间，来自高频资金流动的数据显示，欧洲投资者一直在推动抛售美股，而其他地区则继续买入美股。
高盛策略师丹尼尔·查韦斯（Daniel Chavez）领导的投资组合团队在报告中写道：“这种动态对美股估值构成了重大风险，因为在2025年初时，外国投资者在美国股票中的持股比例达到了创纪录的18%。”
不过，如果以史为鉴，相比于过去数十年间的多次资金外流情况，此次外资流出美股的规模仍然相对较小。
高盛的统计数据指出，自1980年以来，美股历史上共出现过10次外国投资者大量抛售的情况，平均抛售额占美股总市值的0.6%，相当于今天的3000亿美元左右。
相比较之下，近期外国投资者的这次抛售“比过去几十年的平均水平持续时间更短、程度更浅”。
高盛表示，如果回顾历史，在过去的外资抛售美股期间，美股总体表现仍具韧性，能够抵御外资外流的冲击——除了1987年、1990年和2022年的三次例外情况下，在过去10次外资流出的情况下，有7次美股仍然能保持上涨。
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